伍宏昌的全球大趨勢

2001年911出現以後大家對景氣都非常的悲觀，我們卻首先立刻跳出來說“先買黃金，原物料即將大漲＂！果然黃金從250美金起漲後一路大漲。一兩個月後鐵礦砂也急劇上漲，台灣的中鴻從0.36元一直飆道來的二十一塊錢。而我們的操作也從中鴻一塊錢的時候終於可以買到一路到十八元才賣出(當初中鴻在1元以下成交量低的只有幾張到幾十張，後來一漲，天天漲停板，一張都買不到)。但即使如此，在漲了近兩倍以後依然買進，仍是當時被批評說“太笨了，還追高＂結果後來漲到18元後我們全部賣出，大家才都沒話說，這就是後知後覺者的講話。

   今天的原物料股中不只鋼鐵股大漲包括橡膠、玻璃、營建都大漲，但是也有同樣的聲音說原物料股已經漲多了。是這樣嗎？上次(2001-2008年)我們一路從中鴻(2001年底到2003年初)1元到18元，到2003年皇翔2545從5元買進到35元賣出，2004年買進中美晶在18元到88元賣出，2005年買進益航從8元到近100元賣出。買進大成1210從12元到52元賣出，買進22元的東鹼到78元賣出，整個過程長達6年半。累積獲利倍超過上萬倍。

   整個過程就是我寫那本書(月薪22000元也能買股票賺錢)的由來。現在這個機會又來了，誰才是最懂的操作原物料股票的人呢？其實就像這次我們在年初早早告訴你石郵跌破30美元就要越跌越買一樣。上次1999年年初我們也早在10美元一桶石油時買進石油(當時國外的投行還說“全世界只有你們在買石油＂)，這次我們也是領先在全球只有極少數人知道石油即將落底時領先告知要買進石油。因此我們當然也是這波景氣循環股的最大獲利者。

   很多人不知道其實原物料行情出現以後是很容易賺到錢的因為除了有一定節奏與因果關係外，通常原物料的大漲都是在景氣非常不好的時候出現。這時候大家對周遭景氣感到絕望，因此即使大漲很多人也都會認為這是炒作的行情，很快就會結束。例如2004年石油漲到50美元一桶了，國內還有當時很有名的分析師還在說這是炒作的行情，很快就會跌下來了。結果之後的石油不但沒有跌下來，還從50塊美金一直漲到將近一百五十塊錢美金。

   這就是一種現實與過去混淆的錯誤，景氣很差是過去的結果，大家都很容易被過去的景象所迷惑。但原物料可能是因為需求也可能是因為供給。只要讓供給量減少，原物料的價格就會呈現上漲。這次的情況就是最典型的由中國發動的削減供給所造成的原物料上漲。這一次原物料上漲不只會帶動各種原物料的上漲還會進一步帶動房地產價格的再度上漲。因為想賣的人大幅減少而另外一方面因為房地產價格的下跌所以導致想要買房子的人大幅增加，這就會造成房地漲價格的反彈，甚或是另外一次大漲的前奏。

   這種道理就像上上週我們說會重新看到9000點，現在慢慢開始有法人附和了。而散戶的信心在經過大漲1000多點後，也開始回復了。可是我們在商週又開始將專注力放在營建股了。為什麼？雖然在上週還沒什麼人同意，但今天營建股出現大漲，後慢慢的又開始有人注意了。這是因為營建股(房地產)就像股票一樣，是需要膽大與前瞻性的。在2003年SAS最嚴重的3-4月時建議買進營建股，卻是絕大多數人不相信。一職鰾到2003年12月，很多營建股已經大漲5倍、8倍以上才跳進來。

   結果營建股卻開始在那時進入為期6個月以上的整理。這就是一般人犯的錯誤。現在才三月，但去年很多營建股依燃大賺錢，因此今年還有9個多月的時間，是否營建股就會像景氣預期的糟呢？至少看發放股利也可以知道營建股似乎過去被低估了。而根據過去的經驗，在每次原物料的大波動中營建股通常是漲幅最大的。像上次皇翔2545從2002年開始到2008年含權息後累計上漲幅度超過500倍。這是在別人沒注意到時我們就開始注意營建股的原因。

   未來營建股漲幅結束了嗎？這就要看原物料的走勢了，原則上營建股是落後於原物料走勢的。這次原油的上漲其實是中美政府故意做多的結果，因為原油再繼續下跌將很容易進入通縮。進入通縮對執政者是很負面的打擊，因為各種物價節節敗退會引起人民與政敵的強烈批評。所以現在中美政府一個提供給面改革，一個(美國)再加上一腳，對中國的鋼鐵實施懲罰性關稅，這都是幫助鋼鐵減少供給的重要手段。

   我想未來包括歐洲也會陸續跟進，因為歐洲政府是進入通縮的最可能名單，在歐洲政府也加入之後，產油國的減產決議可能會跟著啟動。那麼石油就會漲到60--70美元以上。這個時候可能就是營建股的高點所在之處，也是我們退場的時間。不過至少目前為止，營建股的起漲才剛開始。十六美元距離60美元以上的目標為時尚早。

   所以這就是可以操作原物料股所在的空間，但目前是負利率，屆時難保又有哪一個新國家例如美國和印度開始增加石油的使用，那麼過度的上漲又會發生。我想這段時間還需要好幾個月甚至數年。因此也表示這幾季還是很好的蜜月期。因此可能又有至少好幾倍甚至更高的漲幅。如果是拉長上漲時間，那麼更有原物料股票及營建股的上漲空間。這是我們最歡迎的，那麼屆時也會再度帶動替代能源的上漲。電動車、綠能的上漲將會接續。

   不要再在這次原物料大漲中錯失了機會。每次原物料啟動就是代表背後一次數百、千倍的累計獲利大行情。上次(2001-2008年)的操作經驗告訴你，這降是近年來一次最明顯的中美聯合啟動全球大趨勢的行情。

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